本周镍价宽幅回落，宏观情绪有所回落，基本面施压镍价。短期宏观扰动消散，国内政策刺激没有到达预期，镍受基本面过剩影响，表现较弱。

  基本面上，镍价估值继续回落，短期逐步毕竟一体化高冰镍成本线，估值角度偏低。矿端支撑有所走弱，但考虑配额量级仍没有到达预期，绝对价格下降或相对有限，镍产业下边际有所下移。精炼镍方面，周内镍继续回落，但由于下游前期补库结束，市场整体成交不佳。内外交割库存继续增加，交割压力持续不断的增加，镍价疲惫尽显。目前部分小型外采原料公司开始减产，但难以扭转供需格局，基本面依旧偏弱。镍铁方面，镍铁的价格维持下跌，下游不锈钢弱势运行，钢厂对原料压价心态持续，但镍铁本身基本面健康，整体价格下降有限。成本端镍矿价格回落后镍铁成本支撑有所走弱，但需求端不锈钢对镍铁需求保持高位，镍铁的价格难有明显下跌，预计短期镍铁震荡偏弱。硫酸镍方面，目前盐厂亏损严重，硫酸镍价格持稳运行。下游三元排产小幅下降，对硫酸镍需求短期维持，但下游三元同样利润不佳，对镍盐接受度较低。目前镍盐厂维持减产，但难以扭转供需，短期成本持稳后预计镍盐厂价格平稳运行。

  综合来看，目前镍基本面未有明显改变，但宏观回落后回归基本面定价疲惫尽显。产业成本支撑有所回调，但大幅度下滑空间较小，短期镍矿回落预期主导，关注镍矿真实的情况。中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。预计下周镍价宽幅震荡。运行空间暂看12元/吨。

  本周铬系市场弱稳运行为主，铬矿采购询盘基本仍以刚需冬储备货为主，交投氛围继续缓慢回暖但供需方报价仍有一定差距，本周期货40-42%精粉成交持平270美元，总体周内行情平稳。海外莫桑比克罢工对港口发运的影响逐渐减弱，但不排除后续仍有反对危机等风险，后市持续关注其动态。另外本周汇率升高突破“7.23”，增加现货商进口成本。铬铁市场延续冷清氛围，临近钢招出台市场观望氛围较浓，铬铁供需面不佳因此市场看跌钢招者较多。不锈钢虽然11月排产增量但多集中在华南钢厂新产能投放，在行情不利期间其产能真实落地进度或受影响，需求依然偏弱主导下预计短期铬系市场维持弱稳运行。

  目前镍基本面未有明显改变，但宏观回落后回归基本面定价疲惫尽显。产业成本支撑有所回调，但大幅度下滑空间较小，短期镍矿回落预期主导，关注镍矿真实的情况。中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。预计下周镍价宽幅震荡。

  周内镍铁市场最新成交落地至1000元/镍（到厂含税），下游不锈钢需求压力传导原料端，镍铁的价格承压下行。预计下周镍铁的价格弱势运行。

  期货成交平盘带动现货变化有限，除津巴布韦精粉等报价小幅下调1元左右外，其余价格延续前一周报价。目前市场缺乏上涨因素动力，在外盘企稳下继续下跌概率也不大，预计短期铬矿价格平稳运行。

  供需错配依旧，市场维持停产检修步伐，行情不佳情绪下市场多看空新轮钢招，短期多等长协价实际出台后再做变化，预计铬铁价格平稳偏弱运行。

  周内不锈钢期货盘面弱势下行，成品现货价格持续走跌，镍铁市场低价成交频出，镍铁的价格承压运行，周内青拓钢水价格下降，废料市场整体弱势整理，预计短期废料价格弱稳运行为主。

  注：镍价为沪镍主力合约价(元/吨）；镍矿为印尼CIF基准价（美元/湿吨）；高镍生铁为中国市场到厂含税价（元/镍）；铬矿为天津港现货价（元/吨度）；高碳铬铁为内蒙地区出厂含税价（元/50基吨）；废不锈钢为温州价（元/吨）。

  据知情的人偷偷表示，全球最大的镍生产商之一浙江华友钴业股份有限公司（Zhejiang Huayou Cobalt Co.）正在为福特汽车公司（Ford Motor Co.）支持的印尼项目向银行寻求约27亿美元融资。

  上述知情人士说，汇丰控股（HSBC Holdings Plc）和渣打银行（Standard Chartered Plc）正在安排这笔贷款，并要求别的银行参与为这家中国公司在苏拉威西岛东南部的镍电池工厂提供融资。

  在这个项目上，华友与福特（Ford）和矿业公司淡水河谷印尼公司（PT Vale Indonesia）合作，为电动汽车生产电池级镍。印尼占全球镍产量的一半以上，在过去10年左右的时间里，该国一直在积极吸引外国对其国内加工行业的投资。

  Pomalaa工厂将使用“高压酸浸”技术（HPAL）从低品位矿石中提炼出MHP。该项目预计年产镍12万吨，将成为东南亚国家最大的HPAL项目之一。

  近日，中伟印尼北莫罗瓦利产业基地迎来又一重要里程碑——吹炼厂成功产出高冰镍。这标志着继中伟印尼纬达贝产业基地后，中伟又一海外基地正式迈入规模化生产高冰镍的崭新阶段，为公司一体化产业链注入强劲动力。

  从今年10月27日转炉点火烘炉，到11月5日投料，再到次日成功产出高冰镍，项目团队在整一个完整的过程中以高度的责任感，投入到紧张而有序的调试及筹备工作中。在短短十天内，他们克服了设备初期磨合的困难，通过一直在优化生产工艺流程，成功实现了高冰镍产品的稳定输出。这一成果不仅展示了项目团队的专业能力和高效执行力，也为公司更稳定的原料供应提供了又一坚实保障。

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