截至4月7日14时55分，不锈钢主连合约下跌3.83%，报价12915元/吨。（随行情变动持续更新）

  【观点】南华期货603093）：镍&不锈钢：关税落地情绪低迷，短期观望为主

  沪镍主力合约周内偏弱运行。3月31日价格收于129220元/吨，随后持续偏弱震荡，最终收于127330元/吨。不锈钢主力合约走势相似，周内偏弱震荡。3月17日价格收于13365元/吨，此后偏强运行，最终向下修复收盘于13430元/吨。总体来看价格保持震荡走势。

  现货市场方面，金川镍价格维持升水状态，价格调整至130050元/吨，升水幅度为1900元/吨。硫酸镍较镍豆溢价扩大到1209.09元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润率调整至-4.4%。库存方面，上期所纯镍库存累库在36925吨，而LME镍库存累库至199020吨。不锈钢现货市场产量高涨，304/2B切边不锈钢出厂价均价为13750元/吨。304不锈钢冷轧利润率维持在-1.15%左右。不锈钢社会库存累库至984300吨，8%-12%高镍生铁出厂价调整至1030.5元/镍点，镍铁去库至20483吨。

  基本面上产业链整体成本支撑逻辑占据主导，镍矿供应目前进入季节性恢复周期，预计后续产出逐步增加，但是天气影响整体恢复速度没有到达预期，到港周期传导仍需时间。镍铁产量价格持续强势运行，稳定在1030元/镍点的高位，不锈钢持续排产，镍铁现货市场成交比较活跃，镍铁端成本线稳步上移。但是不锈钢下游方面需求持续低迷，终端房地产和家电需求并未跟随不锈钢产量上调，周中不锈钢现货端有价格探涨趋势，但是目前上下游博弈情绪较浓。硫酸镍方面价格也偏强运行，原材料和MHP系数持续处于高位，并且目前下游三元厂补库需求提升，市场镍盐流通较少，短期硫酸镍价格预计持续处于高位。

  宏观方面特朗普关税政策落地，整体金属大盘受其影响偏弱运行，市场对美国通胀预期增加，同时美联储降息预期降低，各国对美国关税反制政策增加。镍，不锈钢品种受关税影响相对有限，出口消化方向不在美国，但是受到宏观层面压制仍然偏弱运行。

  周内产业链底部成本支撑延续，但是关税大闸压制上行空间，市场现价段价格不确定性增加，上下博弈情绪浓厚，等待关税后续政策发酵，预计在【12.2万-13.3】万区间震荡运行。

  不锈钢作为特钢行业中最主要的钢铁品种，在建筑装饰、交通运输、航空航天、石油化学工业、能源发电、食品加工、环保以及医疗等领域都有应用。

  2022年年报披露：公司的主营业务为高端装备特钢材料和新能源风电零部件的研发、生产及销售，主要为新能源风电、轨道交通、机械装备、军工装备、 航空航天、 能源电力装备、 海洋石化等下游领域提供基础材料及部件产品配套，属于《上市公司行业分类指引》 的“金属制作的产品业”（分类代码 C33）。

  公司是浙江省唯一的大型钢铁联合企业。目前，公司产品有热轧圆钢、热轧带钢、热轧盘条、热轧型钢等4大系列、2000多个品种规格，形成汽车齿轮钢、轴类件用钢、弹簧钢、易切削钢、轴承钢、冷镦钢、优特钢带、工程机械用钢、轨道用钢、硬线钢十大主导产品。

  公司能够生产API标准规定的高钢级油井管；还开发和生产了高抗硫腐蚀系列新产品、抗CO2 高抗H2S腐蚀系列新产品、高Cr抗腐蚀系列新产品、高抗挤毁系列新产品、耐热系列新产品、抗硫管线管系列新产品等非API产品。公司开发并生产三大特殊扣系列扣型，并与国际知名公司合作开发了四大特殊扣扣型。

  公司通过不断的技术改造和产品结构调整，已成为国内顶级规模的工业用不锈钢管制造企业，目前具备年产10万吨工业用不锈钢管的生产能力。根据中国特钢企业协会不锈钢分会统计，公司市场占有率多年位居国内同行业第一位，行业龙头地位和规模优势显著，具备一定的产品议价能力。

  2022年年报：公司针对未来国内钢材产品结构升级的趋势，将不锈钢、特种钢用耐火材料、合金类产品作为一个重要的攻关方向与战略布局。经过近年来的努力，已取得对高端不锈钢用关键耐火材料的重大技术突破，实现了相关领域的技术领先，并得到了太钢、青拓等客户的高度认可。同时，公司在钼合金类产品上也积累了丰富的技术与生产经验，掌握并自主优化了钼合金产品及其上游原料的全套生产的基本工艺，公司2万吨/年钼合金项目已实现投产。公司未来将继续加大研发投入，利用技术优势，丰富产品结构，努力打造成为“钢铁行业综合性集成供应商”。

  公司定位于中国细分市场领先企业。基本的产品有三大类：汽车板簧、弹簧扁钢、螺纹钢。其中，弹簧扁钢和汽车板簧市场占有率均为中国国内第一；螺纹钢占中国江西省市场60%份额。弹簧扁钢是公司定位于细分市场的重点产品，公司致力于打造成全球弹簧扁钢生产基地。2014年的生产经营目标是：实现出售的收益127亿元，产铁300万吨，产钢340万吨，产材340万吨。

  公司所属行业为特种钢铁行业，全部收入均来自特殊钢的生产和销售。作为早在张之洞时代所建历史悠远长久，底子厚，生产技术力量强的华中特钢企业，公司以其钢种多，质量高，规模大而具特殊的区域性战略意义。在实力强劲的中信泰富的推动下，公司完全有望整合这一重工业发达，大量需求特钢的华中地区业务，成为区域性龙头企业。

  根据2023年11月8日互动易，公司研发的3D打印粉末材料，在国防特种及医疗领域，钴基高温合金、铁基不锈钢产品处于批量生产阶段；在消费电子领域，钛合金产品正处在研发阶段，铁基不锈钢产品处于与客户合作试生产阶段。

  公司是由原唐钢股份、邯郸钢铁和承德钒钛三家上市公司强强联合、吸收合并组建的特大型钢铁企业。主业装备已经实现了现代化和大型化，整体工艺装备达到国际领先水平，倾力打造精品板材、优质建材、钒钛制品三大基地。河北钢铁集团舞钢作为中国首家宽厚钢板生产科研基地，特钢行业的领军。河北钢铁承钢 首批HRB600高强钢筋运往常熟龙腾特钢建筑工地。石钢打造最具竞争力的特钢精品基地。

  公司的主营业务为特钢的生产和销售，主要生产弹簧钢、轴承钢、船用锚链钢、合金管坯钢、汽车用钢等优特钢棒材产品。

  公司已发展成为了国内不锈钢棒线材行业的领先企业之一，不锈钢长材市场占有率位居前三。

  山东钢铁股份有限公司是一家主要是做钢铁冶炼业务。基本的产品有板材、型钢、优特钢、热轧钢带、冷轧钢带、建材。

  公司是我国大型钢铁企业和最大的中厚钢板生产商之一，产品约60%在重庆市及西南地区销售，企业主导产品中厚板材在同行业中占据较为重要地位，占国内总产量4.6%，其中容器板占全国的11.15%、锅炉板全国的9.17%、船板占全国的13.19%；

  在中国的西南地区，公司中厚板的市场占有率约为30%，大中型型材的市场占有率约为40%。2013年，公司产铁561.76万吨、钢569.86万吨、钢材530.45万吨，分别比去年同期上升7.52%、5.64%、9.23%，较好的完成了保规模任务。（2013年的生产经营目标产铁624万吨，产钢600万吨，产材555万吨。）